Polymarket ja Kalshi: ovatko ennustemarkkinat rahapelaamista vai sijoittamista?

Kirjoittanut: Tomi Huttunen Päivitetty: 13.7.2026

Lyhyt vastaus: ei kumpikaan puhtaasti, sillä ennustemarkkinat asettuvat rahapelaamisen ja sijoittamisen väliin. Suomessa ei ole toistaiseksi annettu virallista viranomaislinjausta siitä, kumpaan kategoriaan Polymarket ja Kalshi kuuluvat. Yksittäistä käyttäjää ei tästä rangaista, mutta juridisesti kyse on selkeästä harmaasta alueesta, jonka reunaehdot ovat parhaillaan muutoksessa sekä EU:ssa että Suomessa.

Tässä artikkelissa:

Mitä Polymarket ja Kalshi ovat

Ennustemarkkinat ovat alustoja, joilla käydään kauppaa tulevien tapahtumien lopputuloksilla. Et lyö vetoa perinteisellä tavalla, vaan ostat Yes- tai No -osuuden siitä, toteutuuko jokin tapahtuma. Osuuden hinta heijastaa markkinan arviota todennäköisyydestä: jos Yes-osuus maksaa 0,65 dollaria, markkina arvioi tapahtuman toteutumisen todennäköisyydeksi noin 65 prosenttia.

Suurin ero perinteiseen vedonlyöntiin on se, ettei ennustemarkkinoilla ole pelitaloa vastapuolena. Käyttäjät käyvät kauppaa keskenään, jolloin alusta toimii vain markkinapaikkana eli samaan tapaan kuin pörssi. Tämä on yksi syy siihen, miksi Polymarket ja Kalshi mielletään usein lähemmäs rahoitusmarkkinoita kuin vedonlyöntiä.

Kalshi ja Polymarket eroavat toisistaan rakenteellisesti. Kalshi on alusta asti toiminut Yhdysvaltain hyödykemarkkinaviranomaisen CFTC:n valvomana ja rekisteröitynä pörssinä. Polymarket puolestaan on rakentunut kryptopohjaisesti Polygon-lohkoketjuun ja käyttää kaupankäynnissä dollariin sidottua stablecoinia.

Tämä ero on kuitenkin kaventumassa. Polymarket osti vuonna 2025 CFTC-lisensoidun QCX-pörssin noin 112 miljoonalla dollarilla. Sen pohjalta syntyi Polymarket US -yksikkö. Se toimii CFTC:n valvomana markkinapaikkana, tosin toistaiseksi vain täysin katetuilla sopimuksilla ilman vipuvaikutusta.

Polymarket on kevään 2026 aikana hakenut CFTC:ltä lupaa tuoda myös pääalustansa eli kansainvälinen kryptopohjainen Polymarket suoraan yhdysvaltalaisten käyttäjien saataville.

Rahapeliä vai sijoittamista: juridinen kiistakysymys

Suomessa ei ole toistaiseksi annettu erillistä viranomaiskannanottoa Polymarketista tai Kalshista. Ilman selkeää linjausta ennustemarkkinat elävät juridisessa välitilassa eli kyse ei ole puhtaasta rahapelistä eikä perinteisestä sijoitustuotteesta.

Suomen lainsäädäntö ei toistaiseksi kriminalisoi yksittäisen käyttäjän osallistumista ulkomaisille rahapeli- tai ennustemarkkina-alustoille. Käytännössä voit siis käyttää näitä palveluita omalla vastuullasi, vaikka alustalla ei olisikaan Suomen tai ETA:n rahapelilisenssiä.

Kansainvälinen tilanne on kuitenkin kiristynyt nopeasti vuoden 2026 aikana. Yhdeksän Euroopan maan rahapeliviranomaisista ainakin Ranska, Saksa, Italia ja Espanja sopivat kesäkuussa 2026 koordinoidusta valvonnasta lisensoimattomia ennustemarkkina-alustoja kohtaan jalkapallon MM-kisojen ajaksi.

Espanja meni pidemmälle ja se esti operaattoreiden pyynnöstä pääsyn Polymarketiin sekä Kalshiin jo toukokuussa 2026, kun se aloitti selvityksen siitä, täyttävätkö alustojen sopimukset luvattoman rahapelitoiminnan tunnusmerkit.

Myös Yhdysvalloissa useat osavaltiot esimerkiksi Nevada ja Massachusetts ovat vieneet Kalshin ja Polymarketin oikeuteen vedoten siihen, että urheiluun liittyvät sopimukset ovat käytännössä osavaltioiden sääntelemää vedonlyöntiä liittovaltion johdannaisvalvonnasta huolimatta.

Suomessa vastaavaa oikeuskäytäntöä ei vielä ole, mutta suunta on sama. Viranomaiset eri puolilla maailmaa arvioivat parhaillaan, kumman sääntelykehikon eli rahapelilainsäädännön vai rahoitusmarkkinasääntelyn alle ennustemarkkinat oikeastaan kuuluvat.

ESMA:n heinäkuun 2026 lausunto: iso käänne tulossa?

Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen ESMA julkaisi 3. heinäkuuta 2026 julkisen lausunnon, jossa se muistutti toimijoita binäärioptioita koskevien tuotevalvontatoimien soveltamisesta niin sanottuihin tapahtumasopimuksiin (event contracts).

ESMA:n mukaan sopimus, jonka lopputulos on binäärinen eli joko kiinteä maksu tai ei mitään ja joka koskee esimerkiksi korkoja, valuuttakursseja, hyödykehintoja tai rahoitusindeksejä, voi täyttää MiFID II -direktiivin rahoitusvälineen määritelmän riippumatta siitä, millä nimellä tuote myydään.

Tämä on tärkeä nyanssi. Kyse ei ole uudesta kiellosta vaan muistutuksena siitä, että jo vuonna 2018 säädetty binäärioptioiden vähittäismyyntikielto on koskenut näitä tuotteita koko ajan, kunhan sopimuksen kohde-etuus kuuluu rahoitusvälineen piiriin.

Vaalituloksia, urheilua tai muita ei-rahoituksellisia kohteita koskevat ennustemarkkinat jäävät ESMA:n oman selvityksen mukaan lausunnon ulkopuolelle. Ne voivat sen sijaan olla kansallisen rahapelilainsäädännön piirissä tai ne jäävät tokenisoituina ja rahoitusvälineen määritelmän ulkopuolelle MiCA-kryptovarasääntelyn alla.

Käytännössä tämä tarkoittaa, että ESMA:n lausunnolla on suurin vaikutus talouteen ja korkoihin liittyviin ennustemarkkinasopimuksiin, ei niinkään Polymarketin ja Kalshin suosituimpiin vaali- tai urheiluaiheisiin markkinoihin.

Samaan aikaan Euroopan komissio on avannut erillisen kuulemisen, joka jatkuu 30. syyskuuta 2026 asti. Siinä arvioidaan laajemmin, miten ennustemarkkinat pitäisi sijoittaa MiCA-sääntelyn kokonaisuuteen. Tämä jälkimmäinen prosessi voi lopulta osoittautua merkittävämmäksi käänteeksi kuin heinäkuun lausunto itsessään.

Mitä uusi rahapelilaki 2027 tarkoittaa tälle

Suomen rahapelijärjestelmä on parhaillaan historiallisessa murroksessa. Eduskunta hyväksyi uuden rahapelilain joulukuussa 2025, ja tasavallan presidentti vahvisti sen tammikuussa 2026. Laki tuo Veikkauksen yksinoikeuden tilalle osittaisen lisenssijärjestelmän.

Toimilupia on voinut hakea 1.3.2026 alkaen, mutta luvanvarainen toiminta ja markkinointi käynnistyvät vasta 1.7.2027, jolloin Veikkauksen yksinoikeus vedonlyönnin ja nettikasinopelien osalta päättyy. Siihen asti valvonnasta vastaa Poliisihallitus, minkä jälkeen tehtävä siirtyy uudelle Lupa- ja valvontavirastolle.

Uusi laki tuo mukanaan aiempaa vahvempia keinoja puuttua lisensoimattomaan tarjontaan. Niitä ovat maksuliikenne-estot ja valmiuden verkkosivustojen eli IP- tai DNS-estojen käyttöön luvattomia toimijoita kohtaan. Tässä kohtaa avainkysymys ennustemarkkinoiden kannalta on edelleen ratkaisematta eli luetaanko Polymarketin ja Kalshin kaltaiset lohkoketjupohjaiset alustat rahapeliksi vai rahoitusvälineeksi.

Vastaus ratkaisee, valvooko niitä jatkossa tuleva Lupa- ja valvontavirasto rahapelilain nojalla vai kuuluvatko ne pikemminkin rahoitusmarkkinasääntelyn ja ESMA-linjan piiriin. Tätä rajanvetoa ei ole vielä tehty eikä sitä välttämättä tehdä ennen kuin joku yksittäinen tapaus pakottaa siihen.

Käytännön huomioita suomalaiselle käyttäjälle

Poimimme muutamia yksityiskohtia, joita sinun kannattaa huomioida miettiessäsi, miten suhtautua ennustemarkkinoihin ja toisaalta, mitä ainakin tällä hetkellä siitä on tiedossa.

Verotus

Verotus on se kohta, jossa moni suomalainen sivusto tulkitsee väärin joten kannattaa lukea tarkkaan.

Verohallinnon virallisen kannanoton eli VH/1338/00.01.00/2023 mukaan EU/ETA-alueen ulkopuolella järjestetystä vedonlyönnistä ja veikkauksesta saadut voitot ovat veronalaista ansiotuloa, ei pääomatuloa. Tämä koskee tilannetta, jossa toiminta täyttää arpajaislain vedonlyönnin määritelmän. Sinä lyöt vetoa tapahtuman lopputuloksesta ja voitto määräytyy ainakin osittain sattuman perusteella.

Käytännössä jokainen veto käsitellään erikseen. Voitolliseen vetoon käytetty panos saadaan vähentää, mutta hävittyjä panoksia ei voi vähentää lainkaan eikä tappioita myöskään voi netottaa voittoja vastaan. Koska alustalla ei ole Suomen tai ETA-alueen rahapelilisenssiä, tuloverolain 85 §:n verovapaussäännös ei sovellu.

Kryptovarojen käyttö

Tähän liittyy kuitenkin toinen, usein sekoitettu kerros eli kryptovarojen käyttö. Jos rahat siirretään alustalle tai pois siltä kryptovaluutan esimerkiksi stablecoinin kautta, jokainen kryptovarojen vaihtotapahtuma, esimerkiksi bitcoinin muuttaminen USDC:ksi tai päinvastoin, on oma erillinen verotapahtumansa. Kryptovarojen luovutuksesta syntyvä voitto tai tappio verotetaan pääomatulona, hankintameno-olettamineen, aivan kuten muukin kryptokauppa maassamme. Tämä on eri asia kuin itse pelivoitto.

Näin ollen Polymarketilla pelaavalle suomalaiselle voi käytännössä syntyä kaksi erillistä, eri tavalla verotettavaa tapahtumaa. Ensiksi kryptovarojen konvertointi ja mahdollinen arvonnousu, joka on pääomatuloa. Toiseksi itse ennustemarkkinasopimuksesta saatu voitto, joka Verohallinnon vedonlyöntiä koskevan linjan mukaan on ansiotuloa. Kalshin osalta, jossa kauppa käydään suoraan dollareissa ilman kryptovaiheita, kryptoulottuvuutta ei tietenkään ole. Tässä tapauksessa kysymys tiivistyy siihen, tulkitaanko voitto ansiotuloksi vedonlyöntinä vai pääomatuloksi rahoitusvälineen luovutusvoittona.

Kumpaakaan tulkintaa ei ole Verohallinnon toimesta vahvistettu nimenomaan ennustemarkkinoiden osalta, koska kyse on rajatapauksesta perinteisen vedonlyönnin ja rahoitusinstrumenttikaupan välissä. Se on sama juridinen rajanveto-ongelma kuin koko tämän artikkelin ytimessä. Jos summat ovat merkittäviä, kannattaa harkita ennakkoratkaisun hakemista Verohallinnolta tai veroasiantuntijan konsultointia eikä nojata sokeasti mihinkään yksittäiseen blogikirjoitukseen, tämä kirjoitukseni mukaan lukien.

Maksutavat

Polymarket toimii dollariin sidotulla stablecoinilla Polygon-lohkoketjussa. Se edellyttää käyttäjältä kryptolompakkoa ja jonkinlaista kokemusta kryptovaluutoista. Kalshi taas toimii dollarimääräisenä CFTC-säänneltynä pörssinä. Se tekee siitä teknisesti helpommin lähestyttävän, joskin se on ensisijaisesti suunnattu yhdysvaltalaisille käyttäjille.

Tuki ja valvonta

Kummallakaan alustalla ei ole suomenkielistä asiakastukea eikä suomalaista viranomaisvalvontaa. Jos jokin menee pieleen esimerkiksi maksu jää jumiin tai tili suljetaan, sinulla ei ole samanlaista turvaverkkoa kuin ETA-lisensoidulla casino sivulla pelatessa.

Kannattaa myös huomioida, että asiantuntijat ovat toistuvasti todenneet ennustemarkkinoiden aktivoivan samoja riippuvuusmekanismeja kuin perinteinen vedonlyönti, vaikka tuote esitettäisiinkin sijoittamisena. Jos pelaaminen tai kaupankäynti alkaa tuntua hallitsemattomalta, Peluuri tarjoaa maksutonta ja nimetöntä apua puhelimitse sekä verkossa myös näihin tilanteisiin.

Yhteenveto ennustemarkkinoista

Polymarket ja Kalshi elävät juuri nyt rahapelisääntelyn ja rahoitusmarkkinasääntelyn välisessä rajapinnassa. ESMA:n heinäkuun 2026 lausunto koski vain rahoituskohteisiin sidottuja tapahtumasopimuksia, ei ennustemarkkinoiden suosituinta sisältöä.

Suomen uusi rahapelilaki puolestaan tuo lisää työkaluja lisensoimattoman tarjonnan valvontaan vuodesta 2027 alkaen. Se ei vielä ota kantaa siihen, kumman sääntelyn piiriin ennustemarkkinat lopulta kuuluvat.

Sama epävarmuus näkyy suoraan verotuksessa: kryptovaihto on pääomatuloa, mutta itse pelivoitto voi Verohallinnon nykyisen linjan mukaan olla ansiotuloa, jos toiminta tulkitaan vedonlyönniksi. Käyttäjän kannalta tärkeintä on tuntea nämä kaksi eri kerrosta ja pysyä ajan tasalla, sillä tilanne voi muuttua nopeasti.

Usein kysytyt kysymykset

Onko Polymarketin käyttö laitonta Suomessa?

Ei ole todettu laittomaksi. Suomen laki ei kriminalisoi yksittäisen käyttäjän osallistumista ulkomaisille ennustemarkkina-alustoille, mutta virallista viranomaislinjausta Polymarketin asemasta ei ole annettu. Kyse on juridisesti harmaasta alueesta.

Verotetaanko Polymarketin ja Kalshin voittoja Suomessa?

Kyllä, todennäköisesti. Verohallinnon linjan mukaan EU/ETA-alueen ulkopuolisesta vedonlyönnistä saadut voitot ovat ansiotuloa. Jos rahaliikenne kulkee kryptovaluutan kautta, myös kryptovarojen vaihtotapahtumat verotetaan erikseen pääomatulona. Molemmat on ilmoitettava OmaVerossa oma-aloitteisesti.

Miten Kalshi eroaa Polymarketista?

Kalshi on alusta alkaen toiminut CFTC:n säätelemänä pörssinä Yhdysvalloissa, kun taas Polymarket on rakentunut kryptopohjaisesti lohkoketjuun. Ero on kaventunut sen jälkeen, kun Polymarket hankki oman CFTC-lisensoidun pörssiyksikkönsä vuonna 2025.

Voiko tilanne muuttua Suomen uuden rahapelilain myötä 2027?

Kyllä, se on todennäköistä. Uusi laki astuu voimaan 1.7.2027 ja tuo mukanaan tehokkaampia keinoja puuttua lisensoimattomaan tarjontaan. Ratkaisematta on kuitenkin edelleen, luokitellaanko ennustemarkkinat rahapeliksi vai rahoitusvälineeksi. Tämä päätös vaikuttaa suoraan siihen, mikä viranomainen niitä jatkossa valvoo ja miten voitot lopulta verotetaan.

Tomi Huttunen

Tomin matka nettikasinoiden parissa alkoi reilut 10 vuotta sitten. Nyt hän jakaa tietojaan ja erikoisosaamistaan tällä sivustolla. Jättipottipelit ovat erityisesti hänen mieleensä!

Viimeisimmät artikkelit

Kasinotietoa